液碱：三季度液碱市场表现偏弱 四季度延续弱势运行

三季度价格整体表现较弱，波动幅度有限

       三季度多数液碱市场价格呈”M”或“N”型走势，7月上半月、8月下旬至9月上半月，价格上涨，中间阶段价格下行，9月下半月价格涨跌不一。多数时间液碱价格同比略高，但价格表现仍偏弱，季度内价格波动幅度不大，高低价差多在70元/吨内，旺季不旺，淡季价格也未有较大幅度下跌。

供需矛盾下，四季度价格小幅波动后下行

       四季度预计10月部分市场价格小幅上涨后下降，部分市场价格窄幅盘整后下降，11-12月价格下行为主。

供应端来看，10月多数地区氯碱企业暂无检修计划，山东、湖北、江苏、天津部分氯碱企业计划检修，对当地价格有所提振，山东氯碱企业检修计划相对较多，对山东及周边地区价格阶段性提振作用较明显，其他地区整体供应预计较充足。11-12月氯碱企业检修较少，或因阶段性液氯出货不佳、亏损等降负荷，但整体负荷或仍较高，供应充足。

       需求端来看，最大下游氧化铝受铝土矿紧张等限制，开工负荷率难有进一步提升，10月底山东有氧化铝企业新增产能或投产，但之后有等量产能预计淘汰，对市场提振有限，11月后北方进入采暖季，北方部分氧化铝企业负荷存下降预期，非铝下游10月预计开工无明显变化，11-12月预计部分下游受气温等影响进入需求淡季，负荷下降，对烧碱刚需减少。整体来看，预计10月整体需求变动不大，仍表现不温不火，11-12月需求逐步减少。

       碱氯平衡来看，预计10月液氯需求变动不大，部分市场受供应减量影响，液氯价格环比上涨，但涨幅有限，氯碱企业盈利情况略有好转，对液碱挺价心态或减弱，但11-12月受需求淡季、不良天气等影响，预计液氯价格下行，氯碱企业盈利转差，烧碱将承担更多盈利压力，预计氯碱企业挺价心态增强，限制液碱价格下降幅度。

       综合来看，10月部分市场受供应端检修提振，价格阶段性上涨，随着检修陆续结束，价格预计下降，部分市场供应无明显波动，需求不温不火，价格窄幅盘整后下降，11-12月预计需求减少，供应充足，供需矛盾增强，价格整体下行。

来源：卓创资讯